如何使用 BAII Plus 計算機的債券模式計算債券價值
CFA FRM FIXED INCOME
債券計算對於分析固定收益證券至關重要。本教程將指導您使用 BA II Plus 的債券模式來計算債券價格、收益率、應計利息和修正存續期。
I. 進入債券模式：
首先開啟 BA II Plus 線上計算機 作為參考：
按 2nd 然後按 9：這即可進入 BOND 功能。
II. 了解債券變數：
債券模式包含以下變數，您可以使用上下箭頭鍵進行導航：
- SDT（Settlement Date）：債券購買或出售的日期
- CPN（Coupon Rate）：年票息利率（百分比）
- RDT（Redemption Date）：債券贖回到期日
- RV（Redemption Value）：贖回價值（通常為面值100）
- DAYS：日數計算方法（ACT 為 Actual/Actual，360 為 30/360）
- CPY：每年付息次數（2/Y 為半年付，1/Y 為年付）
- YLD（Yield）：到期收益率（可計算）
- PRI（Price）：每 100 美元面值的債券價格（可計算）
- AI（Accrued Interest）：自上次付息以來累計的利息
- ModDur（Modified Duration）：價格對收益率變化的敏感度
III. 輸入債券資料：
日期格式：
根據計算機設定，以 MM-DD-YYYY（美國）或 DD-MM-YYYY（歐洲）格式輸入日期。
導航：
使用 ↑ 和 ↓ 箭頭鍵在變數之間移動。
設定日數計算方法：
在 DAYS 變數上，按 2nd + ENTER 可在 ACT（Actual/Actual）和 360（30/360）之間切換。
設定付息頻率：
在 CPY 變數上，按 2nd + ENTER 可在 2/Y（半年付）和 1/Y（年付）之間切換。
IV. 計算範例：
讓我們計算具有以下特徵的債券的價格和收益率：
債券參數：
- 結算日：2024年6月12日
- 票息利率：年率 6.3%
- 贖回日：2024年12月31日
- 贖回價值：100（面值）
- 日數計算：Actual/Actual
- 付息頻率：半年付（2/Y）
- 已知收益率：8.5%
逐步輸入：
-
進入債券模式：按 2nd 然後按 9
-
輸入結算日：
- 將顯示 SDT=
- 輸入：06-12-2024
- 按 ENTER
-
輸入票息利率：
- 按 ↓ 導航到 CPN=
- 輸入：6.3
- 按 ENTER
-
輸入贖回日：
- 按 ↓ 導航到 RDT=
- 輸入：12-31-2024
- 按 ENTER
-
設定贖回價值：
- 按 ↓ 導航到 RV=
- 輸入：100
- 按 ENTER
-
設定日數計算方法：
- 按 ↓ 導航到 DAYS
- 確保顯示「ACT」（如果不是，按 2nd + ENTER）
-
設定付息頻率：
- 按 ↓ 導航到 CPY
- 確保顯示「2/Y」（如果不是，按 2nd + ENTER）
-
輸入已知收益率：
- 按 ↓ 導航到 YLD=
- 輸入：8.5
- 按 ENTER
-
計算價格：
- 按 ↓ 導航到 PRI=
- 按 CPT
- 結果：計算機將顯示債券價格（約 98.56）
V. 檢視其他結果：
計算價格後，您可以檢視其他自動計算的值：
- 應計利息：導航到 AI= 檢視應計利息（約 3.15）
- 修正存續期：導航到 ModDur= 檢視存續期（約 1.44）
VI. 從價格計算收益率：
當您知道價格時計算收益率：
- 導航到 PRI= 並輸入已知價格
- 按 ENTER
- 導航到 YLD=
- 按 CPT
- 計算機將顯示到期收益率
VII. 重要說明：
日數計算慣例：
- ACT/ACT：使用期間和年份的實際天數
- 30/360：假設每月30天、每年360天
付息頻率：
- 2/Y：半年付息（美國公司債和國債的典型）
- 1/Y：年付息（部分國際債券的典型）
價格慣例：
債券價格按每 100 美元面值報報價。價格 98.56 表示債券以其面值的 98.56% 進行交易。
應計利息：
表示自上次付息以來累計的利息。買方在報價之外還需向賣方支付此金額。
VIII. 清除債券模式：
完成計算後，您可以：
- 按 refresh 重置所有值
- 或按其他模式鍵退出債券模式
IX. 實際應用：
債券模式特別適用於：
- 投資組合管理：計算債券持倉的當前價值
- 投資分析：比較不同債券的收益率
- 風險評估：使用修正存續期估計價格敏感度
- 考試準備：CFA 和 FRM 考生經常使用這些計算
本綜合指南為您提供了有效使用 BA II Plus 計算機債券模式的知識。透過不同的債券情境進行練習，以熟練掌握固定收益分析。請記住，債券計算可能較為複雜，因此務必仔細核實輸入資料的準確性。