如何使用 BAII Plus 計算機的債券模式計算債券價值

CFA FRM FIXED INCOME

債券計算對於分析固定收益證券至關重要。本教程將指導您使用 BA II Plus 的債券模式來計算債券價格、收益率、應計利息和修正存續期。

I. 進入債券模式：

首先開啟 BA II Plus 線上計算機 作為參考：

按 2nd 然後按 9：這即可進入 BOND 功能。

II. 了解債券變數：

債券模式包含以下變數，您可以使用上下箭頭鍵進行導航：

• SDT（Settlement Date）：債券購買或出售的日期
• CPN（Coupon Rate）：年票息利率（百分比）
• RDT（Redemption Date）：債券贖回到期日
• RV（Redemption Value）：贖回價值（通常為面值100）
• DAYS：日數計算方法（ACT 為 Actual/Actual，360 為 30/360）
• CPY：每年付息次數（2/Y 為半年付，1/Y 為年付）
• YLD（Yield）：到期收益率（可計算）
• PRI（Price）：每 100 美元面值的債券價格（可計算）
• AI（Accrued Interest）：自上次付息以來累計的利息
• ModDur（Modified Duration）：價格對收益率變化的敏感度

III. 輸入債券資料：

日期格式：

根據計算機設定，以 MM-DD-YYYY（美國）或 DD-MM-YYYY（歐洲）格式輸入日期。

導航：

使用 ↑ 和 ↓ 箭頭鍵在變數之間移動。

設定日數計算方法：

在 DAYS 變數上，按 2nd + ENTER 可在 ACT（Actual/Actual）和 360（30/360）之間切換。

設定付息頻率：

在 CPY 變數上，按 2nd + ENTER 可在 2/Y（半年付）和 1/Y（年付）之間切換。

IV. 計算範例：

讓我們計算具有以下特徵的債券的價格和收益率：

債券參數：

• 結算日：2024年6月12日
• 票息利率：年率 6.3%
• 贖回日：2024年12月31日
• 贖回價值：100（面值）
• 日數計算：Actual/Actual
• 付息頻率：半年付（2/Y）
• 已知收益率：8.5%

逐步輸入：

1. 進入債券模式：按 2nd 然後按 9

2. 輸入結算日：

   • 將顯示 SDT=
   • 輸入：06-12-2024
   • 按 ENTER

3. 輸入票息利率：

   • 按 ↓ 導航到 CPN=
   • 輸入：6.3
   • 按 ENTER

4. 輸入贖回日：

   • 按 ↓ 導航到 RDT=
   • 輸入：12-31-2024
   • 按 ENTER

5. 設定贖回價值：

   • 按 ↓ 導航到 RV=
   • 輸入：100
   • 按 ENTER

6. 設定日數計算方法：

   • 按 ↓ 導航到 DAYS
   • 確保顯示「ACT」（如果不是，按 2nd + ENTER）

7. 設定付息頻率：

   • 按 ↓ 導航到 CPY
   • 確保顯示「2/Y」（如果不是，按 2nd + ENTER）

8. 輸入已知收益率：

   • 按 ↓ 導航到 YLD=
   • 輸入：8.5
   • 按 ENTER

9. 計算價格：

   • 按 ↓ 導航到 PRI=
   • 按 CPT
   • 結果：計算機將顯示債券價格（約 98.56）

V. 檢視其他結果：

計算價格後，您可以檢視其他自動計算的值：

• 應計利息：導航到 AI= 檢視應計利息（約 3.15）
• 修正存續期：導航到 ModDur= 檢視存續期（約 1.44）

VI. 從價格計算收益率：

當您知道價格時計算收益率：

1. 導航到 PRI= 並輸入已知價格
2. 按 ENTER
3. 導航到 YLD=
4. 按 CPT
5. 計算機將顯示到期收益率

VII. 重要說明：

日數計算慣例：

• ACT/ACT：使用期間和年份的實際天數
• 30/360：假設每月30天、每年360天

付息頻率：

• 2/Y：半年付息（美國公司債和國債的典型）
• 1/Y：年付息（部分國際債券的典型）

價格慣例：

債券價格按每 100 美元面值報報價。價格 98.56 表示債券以其面值的 98.56% 進行交易。

應計利息：

表示自上次付息以來累計的利息。買方在報價之外還需向賣方支付此金額。

VIII. 清除債券模式：

完成計算後，您可以：

• 按 refresh 重置所有值
• 或按其他模式鍵退出債券模式

IX. 實際應用：

債券模式特別適用於：

• 投資組合管理：計算債券持倉的當前價值
• 投資分析：比較不同債券的收益率
• 風險評估：使用修正存續期估計價格敏感度
• 考試準備：CFA 和 FRM 考生經常使用這些計算

本綜合指南為您提供了有效使用 BA II Plus 計算機債券模式的知識。透過不同的債券情境進行練習，以熟練掌握固定收益分析。請記住，債券計算可能較為複雜，因此務必仔細核實輸入資料的準確性。